微软放量过 514，META 先歇脚
美股 · 期权 · 资讯 · 观点
指数普涨，道指把盘面拉开
周五四大指数收高。SPX 开 7710，高 7752，低 7693，收 7743，涨 0.5%。纳指收 27069，涨 0.5%。道指收 51829，涨 0.9%，领涨。罗素收 2838，IWM 收 282，几乎平。QQQ 收 745，涨 0.5%。VIX 收到 14.87，回了 5%。
标普 329 只上涨、172 只下跌。科技、工业、必需消费、金融带着走。SOXX 收 573，涨 1.2%。这不是周四那种指数平、里面靠 META 顶着的结构。周五是真的多数在涨。十年债没有跟着让路，油先松了一截。宽度还可以，贴现率还停在高位。
十年债收 5.18%，不是回落
十年期收益率盘中高 5.23%，收 5.18%，相对周四的 5.16% 还抬了两个基点。TLT 开 79.37，高 79.46，低 78.83，收 79.32，几乎平。盘中走出一个来回，更像月末调仓，不是趋势已经翻多。
周四七年期拍卖偏弱，收益率被打到短高点。周五没有把 5.16% 吐回去。会不会在 5.2% 附近停住，还是很快回到 5% 下方，这两天还不够下结论。如果长期挂在 5.2% 上方，成长股的痛感会出来。下星期 ISM、PCE、非农才会把波动重新定价。
油这边，美伊接触偏乐观。WTI 收 92.41，跌 2.3%。布伦特收 104，还在 100 上方。谈判进到更细的技术层，不等于协议已经落地。油松一点，对指数是减负，不是风险结束。
耐用品持平，核心资本货物才是硬的
8 月耐用品订单初值几乎持平，好于预期的下滑。运输设备掉 0.6%，是拖累。剔除运输之后订单增 0.3%，低于预期的 0.6%。非国防、剔飞机的核心资本货物订单增 1.6%，预期 0.5%，7 月修正后大约 0.6%，同比大约 14%。商业设备投资看这个更干净。计算机和设备这一截还在加码，半导体这条主线没有自己熄火。订单强，不等于指数可以无视 5.2% 的贴现率。它只说明 AI 资本开支这条腿，还没从订单上自己断掉。
密歇根大学 9 月消费者信心终值 48.1，好于预期 47.6 和初值 47.8，但仍低于 8 月的 51.7。一年期通胀预期 4.6%，五年期 3.4%。一年期已经从 8 月的 4.0% 抬上来，不是通胀预期在回落。就业稳、设备投资还在、通胀预期下不来，贴现率就很难自己退。
微软放量过 514，新台阶的无效位是 490
MSFT 开 499，高 519，低 497，收 516，涨 3.7%。成交量大约 3820 万股，相对周四的 1660 万明显放大。收盘站上 514，高点 519 也是近几个月新高。这根压力用了好几天，周四还在 498 底下磨。周五是放量打穿，不是缩量偷过去。
当天落地的是新版 Copilot：Home、Code、Autopilot 三项。把聊天、办公、写代码和常驻代理收进同一个入口。Office 直接嵌进 Copilot，Autopilot 能在人不盯着的时候继续跑任务。还没大规模铺开，多数还在预览和早期名单里。市场买的是消费级代理能用上了，不是今天就把订阅收入改写。信心先动，量跟着给。周四那档折扣抢席位的消息，市场没把它听成利润塌了。周五是产品入口，方向一样：把代理铺到人会用的地方。
过了 514，走势换成上行台阶。跌破 490，上行动能才会重新说成震荡。周线 RSI 顶背离还没修完。选了往上突破，再指望先砸回来修，难度大了。更可能是先拉开、再回撤。600 是 2027 年 6 月前瞻估值带偏中性的上沿，不是时间表。年底看不看得懂 600，没有人能给日期。长线仓位继续拿。卖了等回撤的，514 已经告诉你右侧打开了。回撤大概率还是 490 到 514 这带子。
META 收 752，690 到 730 才是下一笔
META 开 769，高 770，低 747，收 752，跌 3.3%。周四收 778，涨 4.5%，高 780，已经进超买。周五成交大约 2580 万股，比周四的 3480 万缩了一截，是滞涨后的回吐，不是崩。9 月 21 日那根放量大阳，交易区就在 690 到 730，最低大约 680。空仓等上车的，先看这带子，不要在 752 把回撤当便宜。能不能到 690 不知道。看不到暴跌。周四进了 745 到 785 的压力带，周五先从带子上沿下来。下一笔便宜不在 752。
GOOG 收 341，涨 0.6%。AMZN 收 250，几乎平。244 还在。两个都还在长线位置等人。启动会晚，不等于基本面坏了。仓位自己定，别把横盘听成要逃。
台积电贴着中位，费半还差 577
TSM 开 452，高 455，低 449，收 451，几乎平。过了 429 之后上方近端压力薄。2027 年前瞻中位大约 457，上限大约 593。市价贴着中位。打前高 479 是时间问题，不是已经没有波动。27 年资本支出共识有往上修的苗头，连同大型云和 xAI 这一截。预期上修，对食物链顶端的制造和卖货是利好：TSM、ASML、NVDA、AMD、AVGO。数字还没齐，先当苗头，不当已经改表。
SOXX 收 573，涨 1.2%，高 576。577 还差一点点。过了，结构上是看前高；不过，还是盒子。日线顶背离在。即便过了 577，也要回撤修。剧本是 FOMO 推一截、技术面看不过再砸回来、低点抬高再磨。不是一口气到 6 月高点 656。
QQQ 收 745，6 月高点大约 749，还没过。上方近端抛压薄，容易走出那种每天蹭一点的融涨。不是已经打了新高。现有仓位拿着。高位加杠杆追右侧，盈亏比算不清。对冲基金现金本来就薄，杠杆也没大幅加上。你不卖、他不加，指数就能这么磨。SPY 收 771，8 月高点 779 还在上面。下方支撑强，VIX 又压下来了。9 月还剩一个星期的数据。意外消息才能把下跌风险做大。不出意外，就是你不卖、我不加杠杆。
先看三根线。微软守不守 514，破了看 490。十年债是在 5.2% 停住，还是回到 5% 下方。费半过不过 577。META 下一笔在 690 到 730，不在 752。