纳指新高，别把 AMZN 跟歪
美股 · 期权 · 资讯 · 观点
纳指收了新高，标普没选边
周二指数是分开走的。纳指收 27244，涨 0.5%，盘中高 27289，收盘新高。纳指100收 30732，盘中 30770，也把收盘价推到新高。QQQ 收 747，涨 0.8%，一年前高大约 749，高点 748，还差一口气。SPX 收 7765，几乎平盘。道指收 51864，跌 0.4%。罗素收 2890，涨 0.5%。IWM 收 287，288 还是没回。
周一四大齐涨，科技把指数抬起来。周二换成纳指自己创高，标普停在原地，金融先砸。能源和金融最弱。XLE 跌 1.1%。XLF 跌 1.9%，收 54.80，低 54.55，成交一下子放大。科技还能抬指数，金融把腿卸了。标普还在 7000 到 8500 的摆动里，上沿打开过一截，不等于已经选边。指数新高、内部头重脚轻，这个结构没改。
油价往下走，加息没讲完
原油继续跌。WTI 收 94.59，连着往下走。美伊接触被说成富有成效，下一场还在排。协议没落地，油价已经先把乐观打进去一截。油价一松，通胀预期也暂时松一点。十年期收益率收 4.97，变化不大。货币市场仍在给 2026 年再加 25 个基点留位置。
波士顿联储的科林斯支持上周那次加息，认为偏紧的利率有助于通胀回到目标。里士满的巴尔金说上周加息有助于价格稳定，后面还要不要加，再看。路径没变干净。能源跌，不等于加息交易已经结束。
模型在降价，电被德州卡住
嘴上讨论要不要把人工智能开发放慢，身体停不下来。周一 xAI 先推新模型。周二中午 Anthropic 推出 Opus 5.5，下午 OpenAI 推出 GPT-6 Sol 和 GPT-6 Luna，Token 价格直接砍半。轻量化、降价抢份额，是现在的主线。对手不停，监管不上，谁先停谁先输。
数据中心建设在减速。德州把禁令加严：环境监管机构在电网审计完成前，暂停所有新的数据中心许可。审计可快可慢，时间可能拖到年底。德州在规划容量里占比最高，这一停，堆算力的时间表要往后挪。4 月到 6 月，大约 45 个项目、680 亿美元的数据中心，因为地方反对受阻或延期。电网、水费、电费，再加上 11 月中期选举，各州对审批只会更紧，不会更松。
需求还在，审批在变慢。模型降价，是算力跟不上时的权宜之计，不是需求没了。后面看的是算法和轻量化能不能把同一度电用出更多 token，而不是按旧规划把机柜填满。
META 和 AMZN 在抢入口，SHOP 先吃到肉
META 的 Muse 要在亚马逊上下单，亚马逊把入口封了。弹出窗口写违反使用条款。购物和结账改跟 SHOP 加深合作。两家肉搏，Shopify 在旁边长肉。
AMZN 别被这场架带歪。上周五它和费城半导体同一天打掉下降趋势线。周一收 258，周二回 255，高 259，低 254，跌 1.3%。这是突破之后的回撤。244 到 256 是强支撑带，再往下 217 到 256 也还在。只要不跌回那条下降趋势线下方，缩量的日子仍是上车，不是走空。250 附近对应当前财年前瞻估值的中位数，明年中位数看到 282，上限 323。结构还在，缺的是催化剂。跟 META 扯皮会让它走得慢，前高仍是大概率要走的事。人工智能代理不会只剩一家。谷歌、微软、亚马逊都会有自己的入口，只是谁先把故事讲响。
SHOP 周一涨 7.3%，收 138。周二再涨 7.1%，开 144，高 150，收 148。两天将近 15%。123 那条地没破，直接拔起来。估值不便宜，成长股在特定几个月会给溢价，那是波动，不是永久通行证。140 到 158 过了才是新高走势。现在还在 123 到 158 这个盒子里。147 已经是压力带，不是市价追击的位置。要么等回撤到强支撑再看止跌，要么等 158 右侧。最不能做的是在 147 上把利好当突破追。
META 本身周二收 737，跌 0.6%，高 757。周一过 730 的结构还在，短线修法没变：先再涨一段再回，或先回再往上。不破 638，当右侧看待；690 到 730 正在变成新的支撑带。Connect 从 23 日开到 24 日，用量数字还没摊开。
费半到 573，577 还没过
费城半导体现货涨 2.1%。SOXX 开 554，高 574，收 573，涨 2.4%。上周五放量离开 520 箱体，收 533。周一收 559。三天就把 550 到 577 这档压力走到下沿。577 还差几块。离 655 前高大约还有 14%。今天刚碰到超买区，压力也没过。市价 573 去追，盈亏比差。舒服的回撤是周五实体，522 到 533。强势回撤才是周一实体，545 到 559。577 若被拿下，追逐前高的买盘会再快一截。没过就是没过。
里面也是头重脚轻。AMD 收 624，涨 1.4%，高 625，碰到前高。NVDA 收 229，涨 0.7%。TSM 收 452，涨 1.5%。这三只比指数更靠近自己的高点。指数里不少成分还在趴着，甚至远离 52 周高点。资金压在头部。做费半，还是要站在资金扎堆的强势股上。落后的名字现在看不到补涨的资金证据。低位不等于要补涨。
金融砸了 2%，先看到 54
XLF 单日跌将近 2%，对这个低波动板块并不常见。低点 54.55，收到 54.80。下方 52.6 到 54.1 是强支撑带，刚碰到上沿。上方没有太强的托。
有一种读法是，人工智能代理会削掉金融、电信、订票的摩擦成本。比价、续保、换套餐、订机票，以前靠麻烦活着，代理把摩擦拆掉，惯性会被削弱。BKNG 跌 2.6%，EXPE 几乎平。这个叙事能解释一部分，证据还不够把周二这一下跌死。
数据中心审批变慢之后，人工智能相关的大型 IPO 时间表变模糊，投行承销和交易收入的预期也会降温。GS 跌 1.1%，MS 跌 2.9%，JPM 跌 3.4%。更硬的一层是基本面：金融今明两年预期盈利增速落在标普下方，属于个位数那一档。技术面跌得差不多了，基本面没有变成强势板块。真要碰，盯大型 IPO 落地，以及高盛、摩根士丹利这类承销敞口，而不是把整条金融当人工智能的牺牲品来空。