META 过 730，CPU 比 GPU 更急
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四大齐涨，科技把指数抬起来
周一四大指数全收红。SPX 收 7765，涨 1.5%；纳指收 27122，涨 2.3%；道指涨 0.7%；罗素涨 0.5%。科技和非必需消费领涨，能源、必需消费和公用事业最弱。通讯服务跟着 META 抬了 3.6%。指数顺，稳定性仍要多看几天。9 月、10 月波动还没走完，后面还有 Connect，再往后中期选举会把事情往桌面上推。
标普还是那个 7000 到 8500 的摆动区间。今天先把上沿方向打开了一截，不等于已经选边。先涨再回、先回再涨，两条路都还在。
META 过 730，短线还没修完
META 是今天的开关。开 680，高 753，低 680，收 741，涨 11.3%。周五还在 656 到 680 里修，周一直接高开，把 690 到 730 一口气走穿。730 是最后一档强压力，过了以后结构更干净，上看前高。前高和富国目标价叠在 796 一带。收盘是 2025 年 10 月以来最强的收法之一，前高还差一截。
富国把目标价从 640 提到 796，维持超配。理由写在 Connect 之前：产品线和新助手 Muse 的早期反响，让这家公司又有故事可讲。Muse 9 月 8 日上线，大约两周就到过美国苹果免费榜第一。购物、电话、订阅、行程，往消费者代理上打包，还叠了支付和安全层。高使用频率现在仍是预期，不是已经兑现的收入。Connect 在 9 月 23 到 24 日，用量数字还没摊开。大行上调会引爆被动买盘，跟上周富国下调 NFLX 是同一类机制，方向相反。680 已经突破之后，主动买盘也叠上来。被动加主动，才有这一根 11% 的阳线。
短线问题周五没修完，今天也没修完。顶背离还在，现在是超买加上顶背离。修法还是两条：先再涨一段再回，或先回再往上。目的地仍是前高，路上风景不同。不破 638，当右侧看待；690 到 730 正在变成新的支撑带。500 那条长线筹码，暂时看不到了。500 到 700 里拿到仓位的，先拿着等时间，不必在 741 上把长线仓位当成短线来回做。Connect 前后若把 730 吐回去，短线要重新量。
CPU 比 GPU 更急，AMD 先到前高
Muse 这类个人代理，更像长期开着的云电脑，主要吃 CPU、内存和存储，不是一次性生成答案的 GPU。这是今天 CPU 比对 GPU 更急的读法，证据是相对强弱，不是新的订单。AMD 收 616，涨 10.0%，高 617，已经创出新高。上周五还在看 585，周一直接把那条前高走掉。528 的突破上周就成立，今天是加速。前瞻估值上 556 已经不便宜。超买可以继续超买，不等于马上必须跌。拿着的，等滞涨形态再减，不必在第一根大阳线上把手砍掉。失守 528，这根新高结构才要重画。
INTC 收 122，涨 12.1%，高 125。位置仍在 106 到 124 这个盒子里，上方 127 到 135 是下一档压力。ARM 涨 17.2%。NVDA 只涨 2.3%，收 227。GPU 没掉队，也没领涨。CPU 预期被提前买了一截，竞品以后也会做类似代理，这条叙事还能用一段时间。把它升级成资本开支已经转向，还早。
QQQ 过 724，费半到了压力带
QQQ 开 728，直接高开越过上周的 724，高 743，收 741，涨 2.8%。724 这道门打开了。一年前高大约 749，高点 743 还差一口气。四大科技共振、费半走强、软件没拖后腿，指数除了前高暂时没有更好的方向。突破不是只涨不跌。融涨散户喜欢，对冲基金更喜欢甩上去再甩下来。9 月、10 月波动还没结束，过线之后更要准备回撤。
费城半导体现货涨 4.3%。SOXX 开 545，高 562，收 559，涨 4.9%。上周五放量离开 520 箱体，收 533。今天继续走，已经进入 550 到 577 这档压力。周五突破进场的，短线利润已经够用；拿今天收盘去追，盈亏比差了。回撤进周五实体、回到 533 一带，仍是上车，不是走空。577 若被拿下，标普往上会快一截。655 仍是这个周期要盯的前高，559 只是压力带下沿，不是终点。
IGV 收 107.13，高 107.15，重新站上 107，增量上行。对冲基金连续四周净买入美国软件，八周里有六周在买。净配置从 2 月低点 1.3% 回到软件总净市值的 5%，仍低于年初大约 7%。一年分位大约 66，五年分位大约 13。开始加，不是重仓压上。软件和费半这周没有再打跷跷板，对 QQQ 是加分。
散户整体一个月滚动净买入在回落，买盘仍偏弱。弱的是总量，不是每个名字。CRWD 在人工智能安全警告之后，散户看涨期权占到全部散户看涨成交大约 53%，处在历史最高的第 97 个百分位，也是少数看涨期权和正股净买入同时成立的标的。半导体这边，过去一个月散户对费半成分的现金净买入超过 20 亿美元，NVDA 占半导体流入大约 63%。过去两周若去掉英伟达，散户本来会是半导体个股的净卖出者。30 只里大约 19 只仍被买。上周五到今天这波突破，本周散户数字可能还会再跳一截，那是后验，先不当成已经发生。
上周全球股票流入大约 793 亿美元，其中大约 638 亿进美国，是三个月来最快的一截，美国净买入也到五周高点。科技连续第三周是净买入金额最高的板块。下跌里托盘的力量，上周已经在四大科技上出现过。今天把突破走实了，情绪比上周安全，稳定性仍要观察。IWM 收 286，高 286，288 还是没回。中小盘帮不上忙。Connect、波动月、中期选举，都还在后头。QQQ 已过 724，SOXX 到了 550 到 577，META 过了 730。方向打开了，仓位别在压力带上追第一笔。