META 冲到 778，指数只是看起来稳
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指数收平，全靠 META 顶着
周四低开高走，收到几乎平盘。SPX 开 7667，高 7719，低 7663，收 7704，相对周三的 7706 基本没动。纳指收 26939，平。道指收 51350，跌 0.3%。罗素收 2836，IWM 收 282，还是昨天那一带。QQQ 收 741，平。
看起来稳，里面不稳。收益率还在往上走，多数板块在跌。通讯把指数托住，能源小涨。XLE 收 62.60，涨 0.4%。金融 XLF 收 54.53，平。SOXX 收 566，平。如果把 META 拿掉，周四会难看一截。它收 778，涨 4.5%，高 780，离历史前高大约 20 块。指数收平，是大盘子在顶，不是市场已经消化完利率。
十年债到 5.16%，拍卖还是软
十年期收益率盘中高 5.18%，收 5.16%，相对周三的 5.11% 再抬五个基点。五年期收 5.03%。三十年期收 5.46%。TLT 收 79.42，跌 1.3%。VIX 收到 15.67。
不是股市没反应。成分股跌的仍是多数。之所以指数还能收平，是头部在扛。七年期拍卖偏弱，尾差大约 0.7 个基点，间接需求偏淡，十年债午后跟着冲高。周三五年期那次更差。拍卖会把收益率打到一个短高点，真正要看的是 5.16% 附近能不能站住。站住，成长股要继续付贴现率；回得去，指数才有呼吸。机构不会在这个位置自己砸穿，撤退是有序的。时间拉长，股市会有代价。
初请失业人数 19.7 万，预期 20.1 万，前值修正后 19.8 万。四周均值 20.2 万。续请 171.9 万。就业还稳，联储就还盯着通胀。纽约联储威廉姆斯说，年底前再加一次是合理的想法。克利夫兰联储哈马克说，通胀风险仍偏上。秋季再加一次的押注没有退，口径有的到七成以上。
META 放量涨 4.5%，778 进了压力带
META 开 757，高 780，低 748，收 778，涨 4.5%。Connect 之后继续加码：Horizon Create 和 Horizon Studio 两套人工智能做游戏工具，文字就能生成带关卡、能联机的 2D、3D 游戏，还能直接发到 Facebook、Instagram 的信息流里玩。硬件、眼镜、Quest 新游戏是大会的另一条线。市场把周四当成在抢游戏入口，不只是广告股多涨一天。
日线顶背离这次选了最强的修法：放量往上修，而不是先砸再修。RSI 已经进超买。再往上，超买会更重，回调可期。745 到 785 是中等压力带，778 已经站在带子里面。压力不算大，不等于马上回头。今天是大阳线，动能还在。持有的，后面看滞涨，而不是在 778 追第二段。打出新高也一样，先看形态，再考虑滚动。空仓的，778 不是舒服的第一笔。
谷歌发射试验卫星，亚马逊守住 244
GOOG 开 334，高 339，低 333，收 339，涨 1.2%。公司宣布下星期发射一颗原型卫星，阳光捕手计划第一次在轨测试，看人工智能芯片在低轨能不能扛发射、辐射和温度。这是研究试验，不是马上把数据中心搬进太空。地面审批越来越慢，才有人把算力往天上想。成交量中等偏上。298 到 346 仍是长线吸筹带。基本面没破，结构也没破，上方压力不大。要启动，可能就几个交易日。现在是等人，不是等人去逃。
AMZN 开 246，高 250，低 246，收 249，几乎平。趋势线怎么画会差几块，价位更干净：9 月 16 日低点大约 244。开盘价或收盘价跌破 244，这一轮突破就算失败。失败关掉的是一段快速上窗，不是立刻改写成下跌趋势。217 到 256 仍是长线上车带。今天低 246，244 还在。谷歌、亚马逊都停在车站等人。仓位自己定。从前瞻看，这两个位置不差。轮到谁飞，是另一回事。轮不着的时候，别把横盘当成基本面坏了。
甲骨文打了不可抗力
ORCL 开 137，高 140，低 133，收 140，跌 3.5%。早盘砸得更深，尾盘收回一截。新墨西哥木星计划，蓝猫头鹰旗下开发商在建、对接 OpenAI 的数据中心，甲骨文向对方发了不可抗力通知。项目本来就被居民反对、供水、空气，以及供电许可拖着。不可抗力是合同里用来对冲自己控制不了的延误，可能把付款往后推。开发商说合作承诺没变。甲骨文发言人说项目仍按计划，对新墨西哥有信心，但没解释为什么要发这张通知。信心和通知写在同一天，对不上。
麻烦不在今天少盖一层楼。数据中心若不能按期交出算力，预期收入往后挪，已经铺出去的融资就要多扛利息。信用违约互换收到新高，债券这边比股价更早给颜色。股价从 133 拉回 140，是超跌反抽，不是风险解除。软件指数 IGV 里它还在，走势早已跟软件板块脱节，跟的是数据中心能不能落地。还拿着的，按融资和交付排风险，不要按软件估值去等均值回归。变数大，给不了必须守的理由。
开市客过了关，盘后几乎没动
COST 盘中开 909，高 909，低 895，收 896，跌 0.9%。这是财报前的常规交易。盘后数字出来，到晚上几乎没动。第四财季每股收益 6.75 美元，预期大约 6.54。营收 957 亿美元。净销售 939 亿，增 11%。同店 9.4%，剔油价和汇率 6.7%。每股里有 0.15 美元的关税退税一次性，去掉之后利润大约仍增 12%。会员费收入增 7.3%，全球续订率 89.8%。增速还在，会员这头不算亮。
高估值还在。机构不走，867 到 902 可以当成这轮的分水岭。不破，就当财报关过了，继续等业绩把估值养住。破了 867，下看 750，那一截大约 13 个点，没必要硬扛。盘后没砸，只说明买方今晚没跑，不是估值变便宜了。
先看两根线。十年债还停在 5.16% 附近，指数就只是看起来稳。META 看 745 到 785 这带子还守不守，以及 796 前高。甲骨文看 133 是不是冲击低点。亚马逊看 244。开市客看 867。